中短債、金融債 攻守兼備

10月聯準會降息後主要債券指數表現

市場原預期美國聯準會年底將再度降息，但主席鮑爾態度轉趨保守，加上就業與服務業數據優於預期，使12月降息機率降至7成以下。法人指出，長天期債券因殖利率上升承壓，中短天期債券及金融債則展現抗跌特性，在降息節奏未明下成爲進可攻、退可守的配置焦點。

聯博認爲，聯準會維持降息步伐仍是市場共識，將有助於推動債券殖利率下滑，但由於降息時程與幅度仍具不確定性，利率可能在下行過程中出現短線波動，使長債承受較大價格壓力，反觀中短債則兼具收益與防禦功能。

金融債也是法人看法的標的之一，羣益投資級金融債ETF（00724B）經理人謝明志分析，依過往經驗，預防性降息通常發生在經濟尚未明顯衰退階段，釋放溫和寬鬆訊號，有助維持經濟韌性並提升債市吸引力。從基本面觀察，美國大型銀行獲利前景穩健，因利息與手續費收入增加、信用損失備抵下降、交易表現良好，加上貨幣政策寬鬆形成順風環境，金融業資本充足、體質穩健，其所發行之債券具穩定收益特性，投資組合中的優質標的。

富蘭克林華美投信「FT金融債10+」基金經理人洪慧珊預期，歷史數據顯示，當利率由升轉降時，長天期投資級金融債表現尤爲突出，是利率拐點時的理想佈局。在市場波動加劇之際，金融業基本面穩健、政策面正向，金融債的信用狀況良好，相較於股票投資風險更低且具穩定息收特性，更符合當前風險考量下的穩健配置需求。