職場達人－ETF操盤手陳沅易 用研究對抗波動

主動羣益臺灣強棒ETF經理人陳沅易。圖／羣益投信提供

達人小檔案／陳沅易

隨臺灣ETF市場快速成長，投資人對「主動式臺股ETF」關注度明顯升溫，主動羣益臺灣強棒ETF（00982A）上市以來規模人氣持續攀升，目前已是規模逼近300億元居市場第二大的主動式臺股ETF。「每天都在被檢視，但投資不能只看一天。」該基金經理人陳沅易點出操作主動式ETF的精髓，認爲投資人真正該理解的，不是產品形式，而是背後的投資邏輯與研究能力。

不同於傳統被動追蹤指數的ETF，也有別於資訊揭露較爲有限的主動式基金，主動式臺股ETF被視爲結合兩者優點的「中間選項」。陳沅易說，「如果用考試來比喻，被動式ETF就像是拿到市場平均分數，可能是及格的60分；而主動式基金與主動式臺股ETF，目標就是希望能拚到80分、90分，甚至100分，創造超額報酬。」這正是主動式產品存在的核心價值。

另外，相較於傳統主動式基金僅定期揭露前十大持股，主動式臺股ETF每日完整揭露持股內容，透明度大幅提高。

「就像每天都在考小考。」陳沅易形容，主動式ETF經理人承受的即時檢視壓力，其實比傳統基金更高。他強調，這樣的透明度，並不代表操作必須更短線，「每天揭露不等於每天交易，投資不能因爲市場每天波動，就跟着每天改變方向。」

市場上常有一種刻板印象，認爲主動式ETF因爲可盤中交易、又每日揭露，操作上必然更頻繁、週轉率更高。對此，陳沅易直言，這樣的看法並不全面。「週轉率高不高，其實完全取決於經理人的投資風格。」他指出，即便是同樣標榜主動操作，不同團隊之間，持股調整頻率的差異仍然很大，有些偏重趨勢佈局，有些則着重評價與基本面耐心等待，這也讓投資人回到一個更根本的問題：與其只看產品名稱，不如深入瞭解背後的操作邏輯。

在主動式臺股ETF選擇愈來愈多的情況下，投資人該如何挑選？陳沅易認爲，關鍵不在於押寶某一位明星經理人，而是看整體投研團隊的實力。

「現在臺股上市櫃公司接近1,900家，一個人不可能全面覆蓋。」他指出，羣益投信的投資模式，強調團隊分工與產業研究深度，透過持續拜訪公司、與產業鏈交流，建立對企業競爭力與成長動能的判斷，這些都是一般投資人難以自行完成的工作。也正因如此，主動式臺股ETF才能成爲忙碌投資人的一種解方，在不需要親自選股的情況下，仍有機會參與超額報酬的創造。

談到實際操作，陳沅易一再強調「產業趨勢」的重要性。他認爲，企業經營的變化往往以季、甚至以年爲單位發生，不會因爲一天的股價漲跌而改變，但市場卻常被短期消息、利率政策或各種真假難辨的資訊牽着走。

他說：「我們的工作之一，就是去釐清哪些是短期雜訊，哪些纔是真正影響公司長期價值的因素。」但坦言這個過程並不輕鬆，但也是主動管理能夠創造價值的關鍵所在。

在資產配置上，陳沅易並不主張非此即彼。他建議，投資人仍可將被動式ETF作爲核心部位，取得市場平均報酬，再視自身風險承受度，將部分資金配置於主動式臺股ETF追求超額成長。「最重要的，是瞭解自己爲什麼投資、能承受多大的波動。」

達人座右銘

實事求是精益求精