永豐銀樂觀明年營運

永豐銀董事長曹爲實昨（7）日分析，明年美國聯準會（Fed）將在第2季、第3季啓動降息，基於短期融資成本降低，放款利率沒那麼快下滑之下，對明年銀行獲利仍有信心。

曾擔任摩根士丹利董事總經理、巴克萊亞洲資本有限公司董事總經理的曹爲實，昨日表示，美Fed升息速度過快永遠是經濟難題，不過現在永豐銀內部判斷，美明年將啓動降息，時間落在第2季、第3季。

他解釋，市場聲音認爲，短天期美債殖利率將到5%、長天期則到6%至7％，短低長高進入殖利率曲線正常化過程。先前美債原本是短天期殖利率向上、長天期沒有動作，但市場認爲，美債將進入短低長高正常化過程，短天期美債殖利率已經出現下彎，市場預期美將啓動降息，美降息有利臺灣出口，外資歸隊臺股，臺股近日明顯上漲。

曹爲實指出，臺灣以出口爲導向，主要出口大型電子產品，美國消費者或高科技產業是相關產業指標，臺灣股市或是出口都與美國聯準會利率有相當高度關聯性，出口下滑原因就是美國利率走高，基於市場預期明年第2季美將降息，利率向下，市場出現預期，因此這星期美股、臺股上漲噴發。

對於銀行獲利，今年銀行受惠美國鷹派升息影響，利差擴大，獲利大好，明年啓動降息，是否會衝擊銀行明年獲利？曹爲實有信心指出不會，認爲明年銀行表現甚至還有機會再走高，主因認爲明年短期融資成本降低，這部分影響會滿大，拆借進銀行的資金成本降低，在放款利率沒那麼快下滑之下，利差仍大。

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