現貨價彈升，MCU落底？ 法人：復甦偏L型 非快速反轉

MCU市場概況

4月MCU現貨市場漲價，釋出產業循環逐步落底訊號，但整體復甦偏向L型，而非快速反轉。法人指出，若記憶體價格未明顯回落，或邊緣AI（edge AI）需求未進一步升溫，MCU族羣營運改善恐仍有限。

法人最新調查報告指出，4月意法半導體（STMicroelectronics）32位元MCU現貨價月增25％至人民幣13.7元，兆易創新（GigaDevice）32位元MCU現貨價月增53％至人民幣9.5元，顯示現貨市況已有回溫跡象。

不過，法人認爲，此波上漲對合約價與毛利率挹注仍有限，主因多數漲價主要反映晶圓代工與封測成本上升，尚不足以視爲全面性復甦；加上多數MCU仍以40奈米、55奈米的12吋產能生產，供給壓力並不若8吋那樣明顯，因此，大廠後續大幅調漲價格的空間有限。

在需求面上，4月消費性需求在返工、返校效應消退後略顯轉弱，車用與工業市場復甦速度也仍偏慢；在此情況下，能否取得價格合理的記憶體，已成爲各家MCU廠競爭力的重要分水嶺。以新唐爲例，未來可望透過搭配華邦電DDR4方案擴大MPU市佔；陸廠樂鑫科技（Espressif）則因ESP32方案對外部記憶體依賴相對較低，需求表現相對較佳。

法人指出，MCU廠商庫存天數已於2025年第一季見高點，到2025年第四季大致持平；同時，領先MCU廠資本支出在連兩年下滑後，2026年也僅呈現小幅回升，反映整體產業仍處於築底階段，終端需求雖略有改善，但整體仍偏審慎。

法人維持對樂鑫科技偏多看法，但下修2026、2027年每股獲利預估。至於新唐，雖看好其MPU市佔擴張及BMC、BMIC等AI伺服器相關商機，但2026年估仍虧損。