宏全產能爆發營運喊衝 法人大買短多趨勢明顯

宏全總經理曹宏宇。聯合報系資料照

包材與飲料充填大廠宏全（9939）今年迎來國內外新廠與新產線陸續投產的「產能爆發期」，有望帶動營運逐季成長，全年營收挑戰新高；近期法人大買，上週五（22日）股價以127元、上漲1元作收，短多趨勢明顯。宏全近五日股價漲幅大於大盤漲幅，日KD黃金交叉，入選本週熱股。

宏全近年積極進行全球佈局與逆勢擴廠，2026年將是新產能開出的爆發期與收割期。第2季及下半年，隨着各地新設據點、新產線與充填服務陸續完工投產，可望進一步擴大接單能力，營運貢獻將逐季顯現。

宏全在今年初的營運，已展現「倒吃甘蔗」的擴張態勢，第1季合併營收68.6億元，雖受淡季部分客戶下單調整，與先前新廠前期投入影響，較去年減少5.7%，但受惠於成本控管與精實管理，單季每股稅後純益（EPS）仍達2.25元。尤其營業毛利率22.34%與營業利益率13.21%，皆比去年同期增長，顯示獲利結構已在優化。

另外，4月合併營收27.87億元，月增8.8%、年增13.5%；累計前四月合併營收96.46億元、年減0.9%。4月營收年增率重回雙位數成長，顯示第2季傳統旺季的拉貨動能逐步升溫。

展望今年營運，隨着客戶下單動能穩健回溫，加上海內外新廠與新產能持續開出，法人估，今年合併營收有望挑戰310億元以上新高，整體朝雙位數增長的軌道邁進。

宏全今年核心成長動能，主要爲區域化新產能陸續放量。其中，新產能仍聚焦於東南亞的越南、印尼、泰國等高成長市場，以及中國大陸的長期合約（In-House）廠，提供品牌客戶更長期的包裝與充填一站式服務。

宏全大陸廣東清新廠與日本三得利（Suntory）合作的無菌線，雙方簽訂十年合約幷包下六成產能，已於2月初量產。廣東中山廠（In-house廠）於3月陸續加入投產，主要提供客戶瓶胚等包材。宏全並取得歐洲著名大廠長期駐廠合約，開出年產能達6億支瓶胚的新產線。

在東南亞部分，今年也迎來多個新據點試產與放量，印尼KIIC廠與板底蘭廠主要產能於第2季起陸續投入商業生產，鎖定當地的飲料包材與充填代工。

泰國宏信廠新產能接續在第4季初投產。越南VSIP 2A廠新建廠房預計第2季完工，並開始進行後續進廠裝機與產品認證作業，預計2027年初投產。

臺灣無菌自貿廠三期與HPP廠（冷高壓充填）第2季起陸續完工投產。宏全也成功取得臺中酒廠米酒瓶、標、蓋整組包材供應的十年標案，已於今年2月開始出貨，將帶來跨界且穩定的營收貢獻。

選股原則

近五日股價漲幅大於大盤漲幅，日KD黃金交叉。