川普逼Fed降息 专家：财政主导 将付出代价

川普施压Fed降息。华尔街日报首席经济评论员叶伟平表示恐伤害Fed独立性，最终令经济与通膨付出代价。图／美联社

美国总统川普推动大规模减税并举债支应，同时频频施压美国联准会（Fed）降息，试图打破赤字与利率的连动关系。华尔街日报首席经济评论员叶伟平（Greg Ip）表示，这种「财政主导」的策略短期可能提振股市，但长期恐伤害Fed独立性，最终令经济与通膨付出代价。

所谓「财政主导」，指的是央行将职责任务从「维持物价稳定与促进充分就业」转为「帮政府筹钱」。这种情况过去常见于阿根廷等新兴国家，最终结果经常是恶性通膨与经济危机一起出现。

川普寄望旨在减税的《大而美法案》能带动经济转强，但减税必须仰赖大规模举债支持，这会推升利率而抵消减税的好处。

为了规避债券发行可能推高长期利率的风险，美国财政部倾向发行短期公债与国库券。但要是短期利率跃升，便会迅速冲击预算。川普显然不想看到这种情况，于是多次施压Fed降息，甚至扬言要撤换主席鲍尔。

不同于其他总统，川普希望Fed配合他的政策。今年稍早，他曾考虑开除鲍尔，但在债券殖利率飙升、股市走跌后作罢。美国最高法院先前表态，Fed独立性应受保护，川普不得任意解除鲍尔职务。

川普于是另想他法施压，打算提早公布下任Fed主席人选，试图削弱鲍尔的影响力（尽管他的任期到明年5月）。鲍尔接班人未必会完全听命于川普，但川普总有办法让他无法直接控制的机构照他意思行事。

叶伟平表示，虽然美国尚未走上财政主导的道路，但这种可能性已经影响市场。利率下滑、Fed领导可能换人，加上赤字支撑的减税，短期可能带动股市创下新高。