不要大陸市場？輝達最新財測罕見「留白」 法人曝背後真相

輝達執行長黃仁勳在電話會議中表示，Agentic AI（代理型 AI）的轉折點已經到來。（圖／報系資料照）

全球AI巨頭輝達（NVIDIA）於臺灣時間 26 日清晨公佈 2026 財年第四季（截至 2026 年 1 月 25 日）財報，各項數據再度刷新歷史紀錄。受惠於 AI 基礎設施需求呈現「指數級增長」，單季營收衝上 681 億美元，年增幅達 73％ ；總結 2026 全年營收更高達 2159 億美元，繳出年增 65％ 的傲人成績單 。輝達創辦人暨執行長黃仁勳直言「Agentic AI（代理型 AI）的轉折點已經到來」。

根據財報顯示，輝達第四季的核心成長動力依舊來自資料中心業務，該部門單季貢獻了623億美元，較去年同期增長75％，黃仁勳強調，目前Grace Blackwell搭配NVLink已成爲推理市場的王者，能顯著降低每代幣（token）成本。

輝達也首度公開Vera Rubin平臺的潛力，預計能進一步延續領先地位，黃仁勳指出，Rubin平臺包含6款新晶片，相較於目前的Blackwell平臺，能將推理成本降低達10倍，並已獲得亞馬遜、Google、微軟及甲骨文等雲端巨頭首波採用。

輝達也在財報中明確點名與多間國際巨頭及臺廠的戰略合作；包括鴻海、廣達、緯創，隨着Blackwell與Rubin平臺的部署，輝達與 Meta 達成的多年期戰略合作，將大規模部署數百萬顆Blackwell 與Rubin GP，預計將帶動負責代工與伺服器組裝的臺廠業績。

臺積電作爲輝達唯一的先進製程供應商，輝達營收的爆發式成長直接預示了臺積電 4 奈米與 3 奈米制程的產能利用率將持續維持在高檔，至於汽車供應鏈部分，輝達宣佈DRIVE Hyperion生態系擴大，包含廣達、Bosch、Sony及ZF Group等供應商與感測器夥伴均入列 。

展望2027 財年首季，輝達預估營收將達到780億美元（上下浮動2％），值得注意的是，輝達明確表示第一季財測並未計入任何來自大陸市場的資料中心運算營收，即便在缺少大陸市場的貢獻，輝達依然對全球企業轉向AI工廠的「工業革命」充滿信心 。

財務實力方面，輝達2026全年回饋股東金額高達411億美元，公司也宣佈將在2026年4月1日發放每股0.01美元的現金股利，凡在3月11日前持有的股東均可領取，目前輝達帳面上仍有585億美元的股票回購授權額度，顯示公司對於未來股價與現金流的高度信心。

法人指出，輝達不納入大陸市場的預期營收是正確的，因爲美國雖允許晶片出口到大陸，但華府對於大陸客戶的KYC管制嚴苛，輝達與華府在細節還未達成一致，其次是大陸新創疑似繞道走私Blackwell晶片，引起美國國會關注，且先前曾認列45億美元庫存損失，因此輝達採用淨值排除的做法，確保營收不受地緣政治影響，迴歸AI基礎建設的真正需求。

法人表示，更重要的是大陸官方也私下指示，非必要不得采購H200，除了降低對美依賴也希望扶植國產晶片，因此自從有條件開放後，輝達還未賣任何一張H200到大陸。