併購引領企業轉型傳承 KPMG開解方

KPMG安侯建業聯合會計師事務所和臺灣投資人關係協會舉辦「2026安侯建業領袖學院論壇」探討「公司治理新思維：併購驅動企業成長力」及「家族企業併購與永續傳承的思維」，強調併購對家族企業是推動轉型的策略，更是重新檢視集團企業現有的資源配置、人員安排與接班佈局的重要契機。

KPMG安侯建業聯合會計師事務所與TIRI臺灣投資人關係協會日前舉辦【2026安侯建業領袖學院論壇公司治理新思維：併購驅動企業成長力】，KPMG安侯建業稅務投資部副營運長吳能吉、顧問部副營運長陳杰曦、TIRI臺灣投資人關係協會理事長郭宗霖、東臺精機副總暨發言人嚴璐、臺大經濟系名譽教授林建甫、KPMG安侯建業南區主持會計師許振隆、稅務投資部副總林宜蕙、顧問部執行副總陳其愷、卓家立律師，均一同與會。 KPMG安侯建業／提供

KPMG安侯建業南區主持會計師許振隆表示，在全球經濟快速變動、產業界線日益模糊的情勢下，併購已成爲企業加速轉型、擴大經營版圖和取得關鍵能力的主要成長關鍵；但併購成效不僅在短期規模成長，更需仰賴健全的公司治理機制，纔能有效落實策略、妥善控管風險，最終達成企業永續經營的目標。

臺灣投資人關係協會理事長郭宗霖則說，臺灣股市近日超過英國，成爲全球市值第六大市場，這是去年超過德國成爲第八大、今年1月超車法國成爲第七大後，再度寫下新里程碑。此外，臺灣也是全球成交量佔GDP比重最高的市場，顯示股市交易量大、週轉率強。

他認爲，市場要有良好表現，週轉率一定要活絡，但臺灣企業與投資人亦正視一個問題，目前多數專業投資機構再投資時，往往要求被投資公司最近一期公司治理評鑑需要在全體受評公司的前35%。因此，如果希望提升公司股票流通性，企業仍需加強自身公司治理評鑑的表現。

KPMG安侯建業顧問部副營運長陳杰曦指出，就產業面觀察，全球供應鏈已從過去追求「成本最低」，轉向強調「韌性優先」，客戶要求供應商具備在地或多點佈局能力，使得臺灣企業面臨轉型壓力，許多企業因此透過併購快速取得關鍵技術與通路。

以往併購動機強調不要爲了讓規模大而併購，但現今的策略就是需要一定的規模，陳杰曦說明，主要是AI投資門檻高、必須達到規模經濟，這讓產業競爭已進入「規模決勝」階段，中小企業若單打獨鬥將難以負擔轉型成本，透過併購組成控股架構、整合資源，較能兼顧效率與彈性。

陳杰曦表示，可以看到許多臺灣家族企業目前除了面臨成長及傳承議題，在全球供應鏈重組不確定性與AI浪潮影響下，轉型和建立韌性也刻不容緩，透過併購組建「產業控股公司」既能整合後臺資源、保有原企業文化，也有助讓二代傳承更加靈活。

KPMG安侯建業顧問部執行副總陳其愷指出，企業買一家公司就像把媳婦娶進來，賣公司則像把女兒嫁出去，婚嫁過程中雙方家長或許滿意，但真正的考驗在於婚後相處。他表示，併購完成後在於如何妥善處理獎酬和授權機制，最關鍵的仍是企業文化的整合。

此外，他也建議，留才和文化融合屬於併購完成後管理，對希望透過併購取得關鍵製程和技術的企業固然重要，但企業如果在未來3到5年把併購視爲重要策略，事前的風險評估絕對和事後管理同等重要，這時非常需要可以在短時間洞察風險和提出建議的財會人才。

臺灣大學經濟系名譽教授林建甫則從宏觀經濟、地緣政治和產業動態解析併購四大挑戰。首先是全球經濟在美伊戰爭與能源價格波動下充滿不確定性，其次則是地緣政治成爲併購案的重要變數，美中戰略競爭、修昔底德陷阱的風險也影響跨境投資判斷。

第三是目前併購主流趨勢包括AI技術應用於盡職調查、利率走勢對交易量的影響，以及美國、歐洲、亞太、中東與拉美的區域亮點；最後則是人工智慧併購潮與市場準入策略，顯示企業在全球化與分化並存的格局中，必須兼顧效率、合規與長期競爭力。

家族企業善用併購策略 助攻轉型升級世代傳承

家族企業若能善用併購策略，反而有助成爲打造轉型升級與世代傳承的關鍵動能。KPMG安侯建業稅務投資部副營運長吳能吉指出，對家族企業而言，併購不僅是推動轉型的策略，也是重新檢視集團企業現有的資源配置、人員安排與接班佈局的契機。

吳能吉表示，透過併購投資架構設計，家族可同步規劃股權配置與鞏固經營權，降低併購時接班過程可能產生的衝突與隱性成本；若能在併購初期即納入接班與永續傳承思維，將有助家族企業在擴張成長的同時，降低治理風險，讓併購成爲企業升級與世代傳承的動能。

KPMG安侯建業稅務投資部副總林宜蕙也指出，對家族企業及企業股東而言，只要審慎評估併購模式及架構與相關稅負，併購同時也能成爲家族企業達成轉型及佈局接班與永續傳承的重要契機。

她強調，併購的風險橫跨過去、現在與未來，企業往往偕同各領域的併購專業顧問，透過盡職調查、交易架構設計、交易後整合評估及相關合約擬定，以釐清併購的重大潛在風險，並妥善管理風險。

在臺灣國內租稅法令的修正及國際間反避稅的氛圍下，林宜蕙建議，企業辦理跨國併購時，應更妥善運用投資架構，以降低整體稅務風險，並有效稅率合理化。

律師卓家立表示，併購常委託專家辦理實地查覈（D.D）其實就像是人做健檢，相關專家一定是想盡辦法「找問題」，也就是預示最極端的不利情況。事實上，併購者只需要把這當成參考及風險衡量的標準，不要過分看重所提出的風險，重點是自己對併購的想法和目標。

東臺精機副總經理暨發言人嚴璐則是分享東臺2025年起的策略躍進，從「銀行借款+直接控股」演進到「階梯式持股+多元化支付」，包括以永進機械10%策略持股切入美洲市場、與普羅森先共同專案後再深化投資2.35%完成階段驗證，搭配G2C+半導體聯盟打造「生態共創」模式。

嚴璐表示，沒有錯誤的投資標的，只有錯估承認錯誤的時間點；沒有時間限制的策略等於沒有策略；策略不只是做對的決定，還有如何在錯的火海中浴火重生。

她強調，併購中關鍵的觀察點不是稅務、文化或整合本身，還包括「外部環境的時間軸壓縮速度」，進場的判斷與反應能力更是治理框架的兩大核心能力，缺一不可。